　　在一片争议声中，２００２年的房地产业延续了１９９８年以来的发展态势。
根据国家统计局最新测算的全国房地产开发景气指数结果：１１月份，国房景气指数为１０４.９０点，虽比２００１年下降０.２点，但仍然是２００２年以来的第三高位。截至２００２年１１月份，全国房地产开发投资为６２２８.０７亿元，同比增长２９.４％（而同期固定资产投资增长速度为２３.４％），全国商品房销售额为３５３５.８亿元，比上年同期增长了３７.１％。这些表明，我国房地产业仍处于一个高速发展阶段。
从１９９８年至今，我国房地产行业经历了近５年的高速增长。今后的房地产走势如何？目前引起了有关各方的高度关注，对房地产行业发展前景的讨论也是空前的。这主要因为，我国房地产业在整个经济中扮演了很重要的角色，其发展状态既影响着国民经济的发展速度，同时也关乎一国的金融体系安全。
据测算，２００１年房地产开发投资对我国ＧＤＰ的直接和间接贡献率共计为１.９到２.５个百分点，２００２年的贡献率估计与２００１年相当。房地产业在国民经济中的地位是显而易见的。商业银行为房地产企业和购房者提供了大量的贷款。据统计，金融机构１３.３万亿元贷款中有大约１０％属于房地产信贷，这些款项一旦收不回来就会形成银行的坏账。我国１０年前的房地产泡沫直到今天仍然有着深刻的影响，各地商业银行和资产管理公司仍然在采取各种措施解决遗留下来的高坏账问题。这也是房地产业引起各界高度关注的主要原因。
目前，争论的焦点是房地产是否存在泡沫。其结论无疑将影响到房地产业将来的发展态势。关于房地产业发展是否过热，以及是否出现了泡沫，判断的标准主要有两个：一是看房地产空置率，二是看房地产价格的走势。从全国来看，目前房地产业发展基本上是健康的，局部地区出现了过热现象。但从目前开发商对房地产业超乎寻常的热情和大手笔的投资来看，如果任其发展，难免不出现泡沫。据统计，近两年，有近３００多家上市公司携巨资介入房地产业，其势头一如当初上市公司介入网络业，其中不乏盲目行为。因此，有关方面的担心也是有道理的。
近５年来，房地产景气的原因主要是体制的变化和政策的刺激，由于城镇居民生活水平的提高和城市化的进程的推动，我国房地产业长期看好，并将成为推动宏观经济繁荣发展的支柱之一。但从短线来看，由于近几年居民的消费力释放过快，加之银行对房地产业政策的改变，２００３年房地产业的增长速度将有所放缓，市场竞争格局也将有所变化。２００３年的房地产市场由于土地市场的调整，各项政策的进一步规范，缺少资金实力，靠“空手套白狼”、“滚动式开发”生存的开发企业将被淘汰，房地产业将出现“大鱼吃小鱼、小鱼吃虾米”的“大洗牌”情景；产品的同质化竞争会更加激烈，产品的高性价比将是企业制胜的保证，而激烈的市场竞争最终将使消费者获利。这种调整将有利于房地产业健康长久的发展。
目前沪深两市的房地产上市公司构成比较复杂，一部分是纯粹的房地产企业，另一部分由别的行业转行而来。纯粹的房地产企业大都是早期上市的，这类企业包袱沉重，近几年的房地产景气未能从根本上改变其业绩。由于房地产项目周期较长，由其他行业转向而来的上市公司，要产生业绩尚需时间。２００２年房地产上市公司总体走势是落后于大盘的。
从发展前景来看，我们认为２００３年房地产上市公司总体投资价值不大，但个别质地优良的企业还是值得关注的。我们认为好的房地产企业应该具有以下特点：良好的企业素质及市场形象；历史遗留问题少；在建优质项目及良好的土地储备；二级市场仍有上行空间。（华泰证券徐念榕）

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