在一系列促进经济增长的政策及措施的带动下,过去一年全社会固定资产投资成为拉动我国GDP增长率的助推器。房地产行业首当其冲,全行业都表现出欣欣向荣的局面,增长率领先于宏观经济的增长。以上海为例,据有关数据统计,2002年房地产行业已经占到上海市GDP中6.4％的比重。因此房地产上市公司2002年的年报就格外引人注目。
2月13日亚泰集团(600881)公布了房地产行业的第一份年报,总体来看,业绩尚能令人满意。下表列示了该公司年报的各项数据比较。
从表中列示的数据我们不难看到,除了 扣除非经常性损益后的净资产收益率 一项以外,公司2002年的各项财务指标相比2001年都有了较大幅度的增长。像主营业务收入总额增长了36.29％,每股经营活动现金流量由负转正都是令人可喜的变化。此外,公司去年的业绩呈现出逐季上升的特色,四个季度的每股收益分别为0.02元、0.08元、0.08元、0.10元,除第一季度以外,其它季度都表现不错,显示出了一定的后劲。
需要指出的是,亚泰集团的经营效益还有待进一步的提高。公司在主营收入增长如此可观的情况下,扣除非经营性损益后的净利润只增长了2.27％,按这项指标来计算,公司的主营利润率不过7.49％。而去年公司两大业务----房地产和水泥生产都达到很高的水平:房地产业务利润率达24.3％,而当年房地产较 火 的深圳市房地产平均主营利润率不过22％；水泥业务主营利润率更是达到了44％。从其年报来看,利润率的大幅下降主要和市场竞争日趋激烈有关。
总的来看,房地产行业2002年总体业绩应比2001年有较大幅度的增长,因此在2、3月份的年报业绩浪中,房地产板块理应成为市场的一个热点。在年前大盘的回调过程中,房地产公司大多表现出了相当的抗跌性,在春节前后出现反弹时也能够领先于大盘反弹,且不时有亮点个股出现。就在亚泰公布年报的当日,天鸿宝业(600376)和北京城建(600266)就因入围奥运建设工程而双双放量猛涨,带动沪深房地产板块有所走强。这也从一个方面证明了房地产板块仍是市场活跃的一个重要因素。
不过笔者认为,目前一些房地产板块的走强还只是短线的热点,亚泰集团年报的亮相也仅仅是揭开了房地产行业年报披露的序幕,房地产板块的整体表现如何还应该在年报公布的高潮期过后才有定论。
各项财务指标 2002年数据 2001年数据 增长率(%)
总资产(元) 51.92亿 47.47亿 9.38
股东权益(扣除少数股东权益)(元)18.32亿 17.33亿 5.69
主营业务收入(元) 14.82亿 10.87亿 36.29
净利润(元) 1.23亿 1.11亿 10.32
扣除非经常性损益后的净利润(元)1.11亿 1.08亿 2.27
每股收益(元) 0.26 0.23 13.04
每股净资产(元) 3.86 3.65 5.75
调整后每股净资产(元) 3.73 3.51 6.27
净资产收益率(％) 6.69 6.41 4.37
扣除非经常性损益后的净资产收益率(％)6.16 6.35 -2.99
每股经营活动产生的现金流量净额(元) 0.23 -0.25 ----
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