

泡沫论中信托为什么钟情房地产？

2003年4月22日9:58 　　财经周刊	【打印本页】　【对此发表评论】　【关闭窗口】

　　问：因“房地产泡沫论”所引发政府出台系列严格调控措施，使国内众多房地产企业的资金来源日益紧张，在直接融资和间接融资手段面临枯竭的时候，刚完成清理工作的国内信托业，却将创新业务的主攻方向对准了房地产行业。在截止目前发放的57只信托产品，募集资金投向地产业的竟高达19只，募资总额27亿多元。在房地产泡沫论的风潮下，信托公司为什么还钟情房地产公司？
　　行业观察家
　　需求是行业兴旺的最终决定性力量。2002年个人购房比例达到创记录的93.6%，预计全国商品房销售总额2003年还将增长25%以上，这种机遇令其他行业艳羡不已，并吸引了各类不同性质资本的竞相介入。
　　在国内上市公司中，房地产公司的比例数量已占到10%左右，其他行业的上市公司也纷纷涉足，在对国内财富阶层的一次调查中，从事房地产业务的占到19%以上，是所有行业中比例最高的。
　　今年房地产行业的发展，可以说存在的问题和机遇都十分明显。“泡沫论”所关注的四大问题都需要各地企业和政府主管部门共同重视和解决：部分经济中心城市（北京、上海等）房地产开发规模过大；东部地区房地产投资增幅过大、土地供应过度；房地产业新兴地区商品房价格上涨过快，个别城市近年地价上涨了1倍以上，导致当地政府产生对地价的依赖性；部分地区住房供求结构失衡，商品房空置量特别是背离国情建设的“豪宅”急剧增加；开发资金来源相对狭窄，银行风险控制体系亟待加强。因此从预防泡沫与行业管理整顿相结合而言，今年国家将房地产消费领域存在问题的整顿作为建立市场经济新秩序的重点内容。
　　但从长期看，由于住房制度改革所启动的商品房消费热潮还远远没有得到结束，不断增长的居民购买力不断转向中挡住宅消费，仅上海一地2003年的商品房总需求，预计将为1600－1750万平方米之间，市场需求保持稳定的增长态势；开发热点将从北京上海等中心城市，逐步扩散到以省会城市为主的二三线城市，地县级城市的房地产方兴未艾，这样有利于为房地产业的发展提供较为持续的动力；各地政府主管部门动可持续发展的要求出发，开始严格进行土地的有序供应，并停止对别墅等高档商品房的土地审批；另外，随着投资体制改革的日益完善，多层次金融投资体系为民营资本扩大房地产开发规模创造了有利条件，有助于改变目前以银行贷款为主要资金来源的格局，从而部分缓解目前人们因房地产泡沫产生而有可能冲击金融业的担忧。（国泰君安证券研究所张宇）

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