　　2002年忙跑马圈地，2003年忙上市圈钱。前WTO时代，中国有志于做产业领袖的房地产企业及其领导者在忙着想未来几年的辙。
　　圈地容易。在财政困难、项目饥渴的地区（并不一定是西部或小城市），一圈十几平方公里的不止一家。珠江合生在天津就有这样的储备。但圈钱的却碰到了困难。有思想者如万通冯仑、SOHO中国潘石屹，有实力和资源优势者如上海世茂许荣茂，这些中国房地产业界的顶尖人物在谋求海内和海外上市的过程中都碰到了相当大的阻碍。他们的不顺利，让其他有心者大部分忘峰息心，继续埋头经营自己的滚动型大作坊，不再妄想。
　　也有人在另辟蹊径，对资本市场的非主流产品打起了主意。
　　信托业咸鱼翻身的机会？
　　自央行传出风声严控房贷后，信托公司对房地产业显示出特别兴趣。去年12月，信托公司掀起了新一轮开办新业务的热潮，这一次他们不约而同地相中了房地产业务。对外经济贸易信托、百瑞信托和伊斯兰国际信托都相继推出了房地产信托计划。
　　12月11日，上市公司人福科技发布公告称，公司子公司将与伊斯兰国际信托公司合作就当代学生公寓房产和其他相关权利设立信托计划，向社会融资。而在此之前的12月2日，百瑞信托公司推出了“信远大厦项目”信托计划，所筹资金将以股权投资的方式投资于北京信远房地产开发有限公司。此外，中国对外经济贸易信托公司也于11月25日推出了中远房地产贷款系列信托计划。
　　信托业内人士指出，信托公司相中房地产无非是看中了房地产业务的高盈利性。百瑞信托市场销售部的一位负责人在接受记者电话采访时就指出，目前信托公司最困难的工作并不是筹集资金，而是找好的项目。有了好的项目，资金问题自然就解决了。公司推出的信远大厦地处北京黄金地段，公司设立这个资金信托计划就是要分享奥运会带给北京的地产大餐。
　　信托公司追求盈利而设立房地产资金信托对房地产公司来说简直是求之不得，联系到近期央行将对商业银行房地产信贷业务进行严查的情况，这次信托公司设立房产信托资金计划为地产公司开辟了一条新的融资渠道。
　　12月5日，央行新闻发言人强调，央行将对房地产信贷业务进行严查。主要针对的情况有：在开发商自有资金没有达到开发项目总投资30％情况下发放住房开发贷款；商业银行分行是否存在逃避其总行授权授信额度的规定，以流动资金贷款替代住房开发贷款。一位房地产开发公司老总告诉记者，央行的严查行动对一些房地产公司来说无疑是一个“利空”消息。他透露，在业内有许多房地产公司只达到了总投资的10％，然后就去银行贷款进行房地产开发。信托公司在此时机推出房地产资金信托计划对急需资金的地产公司来说，是在利空过后来了利好消息，是在解地产公司的燃眉之急。
　　人福科技董事会秘书傅延华曾在评论房地产信托计划优势时指出，相对银行贷款而言，房地产信托计划的融资方式可以降低公司整体融资成本，节约了财务费用，而且期限长，有利于公司持续发展；同时是在不提高公司资产负债率的情况下实现了融资，优化了公司资产负债结构。
　　私募基金：从房地产突围？
　　尽管现在并没有明确的法律支持，私募的房地产产业基金正在浮出水面。　　　今年4月，中国内地最大的房地产产业基金完成筹备，这是由全国工商联住宅产业商会支持筹备发起的住宅产业精瑞基金。拟募集基金2亿美元。
　　事实上，早在几年前，有不少民营公司已经进行了实际操作。
　　2000年12月，在深圳成立的中科招商创业投资有限公司是国内首家操作房地产产业基金的企业，注册资本为3亿元。
　　2002年3月，中建一局及伟业资产管理有限公司等共同发起，采用房地产基金模式进行运作的类基金式房地产投资公司，启动涉及资产总金额达2.6亿元，主要致力于京城房地产不良债权处置、存量房消化及房地产金融运作。
　　2002年8月27日，由中城房网12个成员共同发起成立上海联盟投资管理有限公司，注册资本为1亿元，主要从事实业投资及资产管理以及与之相关的咨询业务。
　　他们的这种模式被业内形容为“几个发展商走到一起，轮流坐庄，类似于美国的民间信托”。
　　由于《基金法》一直没有出台，产业基金是一个标准的政策灰色地带，这些先行者大胆的行动在业内备受关注。
　　“在设立产业基金方面，因为房地产业需求投资大，回报期限长，有二级市场，可行性相对来说较大。”一位业内人士认为。
　　一些分析人士乐观地指出，如果住宅产业基金得以顺利诞生，意味着产业基金将掀起发展热潮。
　　从目前来看，住宅产业基金筹备的进展十分顺利。
　　住宅产业商会目前已经委托美国麦坚时律师行筹划邀请建议书，并向日本、美国、澳大利亚等国家及中国香港、台湾地区的10余家投资机构发出。
　　此项基金据说计划在境外注册。据有关人士透露说，筹备组形成的初步意向是基金必须投在未上市公司，最大限度创造渠道吸引海外资金进入中国市场。同时投资范围涵盖整个住宅产业链，从土地开发、住房开发以及建材生产、零售联销到房地产服务。
　　对被投资企业的要求是必须有经营成果，并在产业链中有着关键性的作用，基金支持企业在行业内创造出新的做法和趋势，但必须经过其认可。“这是因为现在很多房地产开发企业有的只是一个概念”。
　　据有关人士透露，基金的注册地点不止一个地方，“因为股权的不同，可能的想法是分不同的层次在不同的地方注册”。王铮

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